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自貿區企業(yè)在境外炒大宗衍生品虧了,該怎么結售匯。

編者按325日上午,上海自貿區金融工作協(xié)調推進(jìn)小組辦公室、市金融辦和自貿區管委會(huì ),共同召開(kāi)了自貿區金融創(chuàng )新案例發(fā)布會(huì )。當天發(fā)布的案例一共9則,自貿區郵報選擇其中的部分案例,再度走基層,重訪(fǎng)參與實(shí)戰的關(guān)鍵人物,推出《實(shí)戰手冊》。今天的《交行七步走搞掂跨境人民幣借款》是系列文章的第四篇?;貜蛿底帧?/span>67”,可見(jiàn)該系列文章的前三篇——《弘毅四五天時(shí)間搞定自貿區跨境股權投資首單》、《工行率先試點(diǎn)跨境外匯資金池:20個(gè)工作日拿下外匯局備案通知書(shū)》、《交行七步走搞掂跨境人民幣借款》。


文‖自郵智庫


今天的這則創(chuàng )新案例,說(shuō)的是上海自貿區允許境內銀行,為企業(yè)提供境外市場(chǎng)大宗商品衍生品交易項下的結售匯業(yè)務(wù)。

228日,國家外匯局上海分局發(fā)布了《關(guān)于印發(fā)支持自貿區建設外匯管理實(shí)施細則的通知》。就在當天,中國銀行與上海江銅簽訂了以LME銅為商品標的的3個(gè)月期限場(chǎng)外遠期合約,共計1000噸,約合40手,完成上海自貿區首筆大宗商品衍生品交易。

在上海自貿區掛牌之前,企業(yè)通過(guò)銀行的跨境網(wǎng)絡(luò ),已經(jīng)可以參與境外場(chǎng)外市場(chǎng)的大宗商品衍生品交易。

“新的地方在于外管政策?!?/span>一名熟悉大宗商品交易的銀行人士說(shuō),在上述細則發(fā)布之前,如果企業(yè)參與此類(lèi)交易,到期發(fā)生違約、發(fā)生損失,只能用自己持有的外匯平盤(pán),而根據上海自貿區的外管細則,如果做平盤(pán)發(fā)生虧損,可以結售匯。


“境外平盤(pán)發(fā)生虧損,可以辦理結售匯”

“比如我現在購買(mǎi)套保3個(gè)月的遠期銅,如果到期交割,按照現實(shí)的價(jià)格可能虧損了。按傳統的做法,企業(yè)只能用自己持有的外匯平盤(pán),因為外管沒(méi)有明文規定,說(shuō)客戶(hù)可以用結售匯的方式平盤(pán),結售匯肯定要有實(shí)際貿易需求背景,但上海自貿區的外管細則把這一點(diǎn)明確了:如果做平盤(pán)發(fā)生虧損,是可以結售匯的?!鼻笆鲢y行人士解釋?zhuān)a(chǎn)品本身是老的,而針對產(chǎn)品平盤(pán)的結售匯是新的?!?/span>

根據《關(guān)于印發(fā)支持自貿區建設外匯管理實(shí)施細則的通知》,銀行為企業(yè)提供大宗商品衍生品交易項下因境外平盤(pán)產(chǎn)生的匯率敞口或外匯盈虧,可在本行辦理相應的結售匯業(yè)務(wù),并納入銀行結售匯綜合頭寸平盤(pán),外匯局對銀行該結售匯業(yè)務(wù),實(shí)行年累計發(fā)生額規模管理。

風(fēng)險也在細則的考慮范圍之內。

上述細則同時(shí)提出,銀行為上海自貿區內企業(yè)辦理大宗商品衍生品交易,應審核企業(yè)具有真實(shí)的大宗商品實(shí)物交易背景,符合適度套期保值原則,并向客戶(hù)如實(shí)披露信息、揭示風(fēng)險,由企業(yè)自主承擔有關(guān)風(fēng)險。

“比如企業(yè)銷(xiāo)售就100噸,但是開(kāi)倉開(kāi)了200噸、1000噸就不對了,銀行按實(shí)際需求的原則去審核?!绷硪皇煜ど虾W再Q區業(yè)務(wù)的國際業(yè)務(wù)人士說(shuō),針對包括上述大宗商品衍生品交易等經(jīng)常項目結售匯,國家外匯局雖然把審核權下放銀行,但會(huì )根據業(yè)務(wù)發(fā)生數據倒查銀行,銀行反而會(huì )覺(jué)得責任壓力更大。

上述細則要求,銀行應向外匯局定期報送大宗商品衍生品的有關(guān)交易和結售匯信息。


“可以用人民幣報價(jià)了”

據參與交易方案設計的人士說(shuō),中行和江銅這單大宗商品衍生品交易,創(chuàng )新之處還體現在,可以用人民幣報價(jià)了。對于參與交易的企業(yè)而言,顯示的都是人民幣業(yè)務(wù)金額,而兌換外幣對接海外套期保值都在銀行操作完成,在此之前都放在企業(yè)那段,由企業(yè)完成貨幣兌換動(dòng)作。

上海是全球的大宗商品要素市場(chǎng)之一,以及中國*主要的進(jìn)口口岸。自貿區郵報看到的一份資料顯示,2013年,上海地區有色金屬、能源、農產(chǎn)品大宗商品進(jìn)口量達到332.6億美元,占上海地區同期總進(jìn)口量10.6%,占全國同期有色金屬、能源、農產(chǎn)品大宗商品進(jìn)口量的28.7%。

據上海自貿區管委會(huì )統計,目前自貿區內大宗商品市場(chǎng)的建設,已經(jīng)覆蓋了完整的產(chǎn)業(yè)鏈,其中包括生產(chǎn)系、貿易系、物流系、銀行系、基金系、期貨系、平臺系的各類(lèi)企業(yè)。



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